2008年商品市場可以說是牛熊轉換的一年，上半年表現為整體牛市，下半年表現為整體的熊市，波動幅度巨大。作為商品走勢風向標的原油，上下波動幅度也十分巨大，2008年上半年從85美圓/桶左右上升到7月份的最高147美圓/桶左右，進而牛熊轉換，持續下跌至12月初的低點40.5美圓/桶。下半年商品普跌的主要原因在于有美國次級債危機引發的金融危機影響。國際大豆和國內大豆同期受此影響而由2008年上半年的牛市快速轉為熊市下跌，跌幅巨大。實際上美國金融危機只是引發大豆價格下跌的導火線，本身大豆供應已經開始逐步增加，供求格局已沒有之前那樣的“缺口”。因此大豆價格的回歸也可以說是自身供求內在因素影響的本質回歸。

　　那么對于連續暴跌后的大豆，2009年將會面臨什么樣的形勢呢？全球經濟是否陷入低需求時代？若真如此，這將對商品造成什么樣的影響？本文從各方面逐一進行探析。

　　一、市場行情回顧

　　(美豆指數及連豆指數周線圖)

　　2008年上半年在原油價格沖擊147美圓/桶的帶動下，商品整體出現了持續走牛的情況，特別是農產品。然而2008年下半年由于次級債危機引起的美國金融危機的影響下，商品出現劇烈快速的下挫，過內外大豆期價受次影響且在供應充足壓力下油脂走弱的帶動下，屢次打破支撐，一路下挫。美豆期價在2008年中最高沖擊1650美分/蒲左右的高價，之后一路走低，至12月初最低下探776美分/蒲左右跌幅達53%；而連豆一指數期價在年中沖擊最高價5326元/噸，之后一路下跌，截止12月初最低下探2859元/噸，跌幅達46.3%，相對美豆跌幅小些。

　　除了外部空頭市場影響因素之外，大豆本身的供應預期增加也對豆價起了壓制作用。據分析機構Informa經濟公司發布的最新報告預計，2009年全球大豆播種面積為9950萬公頃，高于今年的9790萬公頃。根據11月份USDA報告，08/09年度全球大豆產量將達2.357億噸，較07/08年度的2.209億噸產量增加了0.148億噸；而08/09年度的全球大豆期末庫存量為0.541億噸，較07/08年度增加了0.011億噸。中國方面，08/09年度大豆產量為1680萬噸，比07/08年度1400萬噸有了大幅度的增加。供應的增加，以及需求預期的降低皆給國內外大豆市場帶了一定的壓力。